久期是指一只债券贴现现金流的加权平均到期时间

久期是指一只债券贴现现金流的加权平均到期时间

1. 久期的概念和计算方法

久期也称持续期，是指发生在未来时间的现金流。久期的计算方法是按照当前收益率折现成现值，然后乘以每个现金流的现值发生时间点的年限，最后进行求和。这个总和再除以债券每个时期的现金流折现之和，即可得到久期。

2. 债券久期的意义

债券久期主要用于度量债券价格对利率变动的敏感度。久期越长，债券价格对利率的变动反应越大，敏感性越高；久期越短，债券价格对利率的变动反应越小，敏感性越低。

3. 债券久期的影响因素

债券久期的大小主要由债券的偿还期和息票利率决定。

(a) 偿还期：偿还期越长，久期越大。

(b) 息票利率：息票利率越低，久期越大。

4. 久期与债券价格的关系

久期反映了债券价格对利率变动的敏感度，可以被称为价格的弹性系数。当利率上升时，久期较长的债券价格下降较多，而久期较短的债券价格下降较少。反之，当利率下降时，久期较长的债券价格上升较少，而久期较短的债券价格上升较多。

5. 债券基金久期的计算

债券基金的久期等于基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权平均。基金经理可以根据基金的投资组合来调整久期，以达到对市场利率变动的合适敏感度。

6. 久期的应用

久期的概念可以应用于衡量债券投资的风险和收益。投资者可以根据久期来选择合适的债券投资组合。投资者还可以利用久期来进行对冲操作，以减少利率变动对债券投资组合的影响。

久期作为衡量债券价格对利率变动敏感度的指标，对于债券投资者来说具有重要意义。投资者可以根据债券的久期来评估利率风险，并选择适合自己风险偏好的债券投资组合。