并购基金收购上市公司如何退出

在“上市公司+PE”设立并购基金的模式下，并购退出是指PE机构选定并顺利孵化投资标的企业后，上市公司对标的企业收购而实现的退出方式。

1. 初次公开发行(IPO)

通过IPO上市是PE投资最理想的退出方式。通过IPO，上市公司可以将PE持有的股份公开发行给公众投资者，实现PE的退出。这不仅可以为PE提供良好的退出价值，还可以增加上市公司的市值及其公众关注度。

2. 并入上市公司

并购基金的最终退出方式主要通过并入上市公司来实现。这种方式需要标的企业符合上市公司的要求，并完成规范培育。在达到条件后，上市公司可以通过支付现金、发行股份或发行股权转让给并购基金来实现并购退出。

3. ***IPO或转让给第三方

除了并入上市公司外，并购基金还可以选择***进行IPO或将标的企业股权转让给第三方进行退出。不过，这两种方式并不涉及交叉持股问题。

4. 项目公司股权转让退出

对于股权类项目，退出方式通常有几种：

1. 项目公司进行IPO后，基金通过二级市场股权转让退出。
2. 项目公司被并购或重组，基金通过股权转让退出。
3. 基金可通过项目公司大股东回购基金所持股份进行退出。

5. 并购基金的表现形式

从现有规定来看，并购基金可以通过三种方式设立，分别是公司型、契约/信托型、有限合伙型。

6. 上市公司参与并购基金的案例

市场上存在很多案例，上市公司作为大型产业并购基金的有限合伙人参与或发起并购基金，之后通过上市公司收购标的企业的方式实现退出。券商系的并购基金主要是由券商基金子公司设立或管理，并通过上市公司收购标的企业实现退出。

在“上市公司+PE”设立并购基金的模式下，PE机构通过IPO、并入上市公司、***IPO或转让给第三方、项目公司股权转让退出等方式，实现对标的企业的退出。并购基金的表现形式有公司型、契约/信托型和有限合伙型。上市公司可以作为大型产业并购基金的有限合伙人参与并购基金，并通过收购标的企业的方式实现退出。