a股为什么比h股贵

P1: A股上市严格审核，价格高

A股上市是核准制，审核严格，属于明显的“僧多粥少”，外面一大堆公司排队等着上市。已经上市的公司，本身具有“壳价值”，所以价格也就更贵。

P2: A股是人民币交易，H股是港币交易

AH股长期处于溢价的水平，即A股相对H股溢价，目前A股平均要比H股贵近一倍。对于这种偏离的现象，主要的原因有以下三种：

1. 发行制度和交易制度存在差异。在分市场逐步实施注册制之前，A股和H股的上市审核机制存在较大差别。这导致A股上市公司相对较少，而H股相对较多。由于供需关系，A股上市公司的股票价格相对较高。

2. 投资者结构差异。A股的投资者主要是国内投资者，而H股投资者属于国际投资者，国际投资者可以选择其他新兴市场产品，而A股投资者却不能。两地的投资风格不同，H股投资者更考虑全球因素影响。

3. 货币政策和汇率因素。人民币汇率的波动会对A股和H股的相对价格产生影响。人民币升值会使得A股相对H股更贵。

P3: A股流动性更高

为什么A股比H股更有流动性呢?这里主要有两点原因：

1. A股个人投资者多。截至目前，我国大概有近2亿个人投资者直接参与A股市场，如此庞大的个人投资者数量，成交量活跃，提高了市场的流动性。

2. A股市场较大规模。A股市场因为资源丰富，涵盖了多个行业和公司，所以吸引了更多的投资者，进一步增加了市场的流动性。

P4: A股的市盈率较低

截至今年6月底，A股、H股手机产业链公司的市盈率为24.08倍，远低于电子板块整体估值水平和2017年至今的盈利增长速度。这与新兴市场通常比成熟市场的估值要高的现象不符。

原因有两个：

1. 发展阶段的不同。新兴市场的公司通常处于成长阶段，预计未来有较高的盈利增长潜力，因此估值相对较高。而A股手机产业链公司已经进入了相对成熟的阶段，盈利增速放缓，市盈率自然较低。

2. 行业整体盈利能力下降。随着竞争加剧和市场饱和，手机产业链的盈利能力整体下降。这也导致了A股手机产业链公司的估值水平较低。

P5: A股和H股价值股差距不大

尤其是当成长股触及天花板，就会变成价值股，而价值股比的是股息回报，所以最终两边价格会逐步靠拢。比如A股和H股的高股息板块，银行、地产、煤炭钢铁、基建等，差价都不会太大。

P6: 特殊案例：山东黄金H股价格高于A股

只是，可能内地投资者用力稍猛了一些，使得山东黄金A股明显高于H股。而对于近期国际金价的上行，港股投资者表现的也相对克制，10只在港上市的黄金股平均涨幅仅为2.6%，甚至还未跑赢伦敦...