贴现债券的到期收益率与债券价格

债券收益率=(利息到期价-发行价)/买入价。例如，一张债券的面值为100元，票面利率为5%，到期收益率为5元。当债券价格上涨至110元，到期收益率维持在5元不变，利率降至4.545%。债券收益率一般指到期收益率。

一、债券收益率与票面利率的关系

1. 债券收益率与票面利率不一定相等

从上述例子可以看出，债券收益率与票面利率并不一定相等。

2. 债券收益率与买入价格与票面价值的关系

根据上述公式可以得出，当买入价格与票面价值相等时，债券收益率等于票面利率。当买入价格低于票面价值时，债券收益率高于票面利率。当买入价格高于票面价值时，债券收益率低于票面利率。

二、到期收益率与贴现率的关系

1. 到期收益率的实质

到期收益率指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。

2. 贴现率的实质

贴现率指将未来支付改变为现值所使用的利率，或指持票人要求的收益率。

3. 债券当期收益率与到期收益率之间的关系

债券当期收益率是指投资者按照当前市场价格购买债券并持有到下一个付息日所获得的年化收益率。而到期收益率是指投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到期可获得的年平均收益率。

三、基于现金流贴现的债券理论价格计算公式

根据现金流贴现的基本原理，不含嵌入式期权的债券理论价格计算公式为：

P = 债券理论价格

T = 债券据到期日时间长短

t = 现金流到达的时间

C = 现金流金额

y = 贴现率

四、到期收益率的影响因素

到期收益率的影响因素主要有以下四个：

1. 票面利率

在其他因素相同的情况下，票面利率与债券到期收益率呈同方向增减。

2. 债券市场价格

在其他因素相同的情况下，债券市场价格与债券到期收益率呈反方向变动。

3. 债券持有时间

持有时间越长，到期收益率越具有不确定性，从而影响投资者的投资决策。

4. 市场利率

市场利率越高，债券到期收益率趋向于上升。

五、

通过以上分析，我们可以得出以下

1. 债券收益率与票面利率不一定相等。
2. 债券收益率与买入价格与票面价值的关系密切。
3. 到期收益率是将债券持有到偿还期所获得的收益。
4. 贴现率是将未来支付改变为现值所使用的利率。
5. 债券当期收益率与到期收益率有一定区别。
6. 债券理论价格计算可利用现金流贴现的公式。
7. 到期收益率受到多种因素的影响。

希望以上内容能给您带来一定的帮助，更好地理解贴现债券的到期收益率与债券价格的关系。